今日（7月20日），保险板块全线走强。中国太保A股一度涨近7%，最终收涨6.32%，中国平安A股收涨约5%，中国人保A股、中国人寿A股均收涨约4%。港股内险股同样走高买股票可以杠杆吗，中国太平H股收涨8.56%，新华保险H股收涨6%，中国平安H股一度涨近3%。大金融板块成为市场最亮眼的主线，保险板块更是以领涨态势宣告回归市场中心。
（来源：东方财富）
消息面上，多家险企同日发声，从权益配置加码与分红承诺优化两个维度释放积极信号。
中国太保午间发布公告，表示公司坚持价值投资、长期投资理念，看好中国权益市场长期配置价值，后续将继续投资科技成长、消费、新能源等领域股票及ETF，做真正的市场耐心资本。中国平安盘后亦发布公告，承诺持续加大对战略性新兴产业、先进制造业、新型基础设施及价值型品种的投资力度，以实际行动体现耐心资本的应有担当；同时强调自2011年至2025年，公司现金分红总额连续15年保持上涨，累计现金分红31次，总额超过人民币4，000亿元，2026年将坚持稳定和可持续的现金分红政策不变。新华保险晚间公告称，将发挥保险资金优势，支持资本市场发展，提升价值创造能力，积极回报投资者。
将时间拉回至上周五，A股经历了一场覆盖面较广的系统性调整，三大指数全线大幅收跌。这场调整的导火索来自外围市场，美股科技股的深度调整通过全球半导体产业链的风险情绪传导至A股，引发高位科技股筹码集中出清。然而在市场普跌之中，保险板块展现出明显的抗跌韧性。资金从高波动、高估值的科技题材向低估值、高股息的金融蓝筹加速迁移的趋势，在上周五已经初现端倪。仅仅一个周末之后，这一趋势在今天得到了全面验证。
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01
市场风格切换加速，资金再平衡驱动大金融板块回暖
上周五的暴跌与今日的保险板块大涨，本质上是同一逻辑的两面演绎。当高估值科技赛道在外围利空冲击下筹码松动，资金自然流向低估值、高股息的安全边际资产。而周末消息面的密集催化，进一步强化了这一趋势。
7月19日晚间，两大国有资本运营平台同步发布重磅增持公告。中国国新已经使用股票回购增持专项再贷款及配套资金超500亿元，用于维护市场稳定。中国诚通表示，近日聚焦国资央企大额增持中国股票资产，累计买入近百亿元。两家机构合计投入约600亿元，并明确表示后续将继续加码。
回顾2025年4月，两家国家队平台也曾联手发出增持信号，此后A股开启了持续一年的上涨行情。此次时隔一年多再次联手，释放出的稳预期信号同样强烈。
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中信证券7月19日研报认为，指数行情处于一轮中期行情的休整(以科技板块补跌为特征)到新一轮行情的酝酿阶段(需要新的有估值提升空间的板块启动)，短期出清已接近尾声。
与此同时，外资对中国资产的配置逻辑也在发生微妙变化。
高盛主题研究团队此前在题为《投资策略：做多中国AI价值链》的报告中，明确建议客户将仓位从韩国AI交易切换至中国AI价值链。报告指出，中国AI相关公司市值约4万亿美元，占全球AI相关市值约10%，却贡献了全球AI相关营收的约16%，存在明显的市值与市场空间错配。截至2026年1月，全球共同基金经理仅将全球科技板块投资组合的1.2%配置于中国股票。
内外资金形成共振，低估值大金融板块成为资金再平衡的核心方向。
中泰证券在最新专题报告中指出，当前监管层核心政策目标是培育中长期慢牛行情。在此政策大背景下，金融板块被赋予稳定大盘的核心定位，行业整体进入业绩基本面与市场估值双向再平衡的关键阶段，板块整体配置价值持续抬升。其预计今年7月政治局会议政策的定力较强，相关调控思路具备持续性，市场需要依靠金融板块对冲成长赛道波动、平抑指数剧烈震荡，低估值、盈利确定性突出的金融资产将逐步获得资金重新定价。
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机构集体唱多保险板块，基本面与估值错配共识下的新机遇
从产业基本面来看，保险板块正处在一个景气度持续改善的通道中。多家券商近期密集发布研报，从不同维度论证了保险板块的配置价值买股票可以杠杆吗，板块整体呈现资产端与负债端双重改善的格局。
资产端方面，二季度权益市场整体回暖，沪深300单季涨幅超11%，直接驱动险企投资收益改善。负债端方面，居民存款搬家趋势延续，储蓄险需求持续旺盛，新单保费保持稳健增长。与此同时，预定利率调降、渠道费用管控以及险企主动优化期限结构，共同推动价值率持续改善。
近期多家上市险企陆续发布中期业绩预增公告，充分验证了行业的高景气度。对此，国盛证券分析认为，当前保险行业基本面持续修复，负债端新单维持高景气，资产端压力持续缓释，行业盈利韧性持续兑现。在市场震荡加剧的环境下，板块防御属性凸显，估值修复性价比优势突出，后续随着行业景气度持续验证，低位估值修复行情值得重点期待。
中泰证券在报告中亦强调，2026年上半年上市险企业绩显著改善，高权益仓位险企受益科创行情带来投资收益增量，但板块业绩改善与股价走势形成明显背离，核心压制因素为资金集中配置科技赛道及前期减持行为。随着减持资金逐步出清与市场资金再平衡选择，保险板块业绩与估值的错配有望再平衡。该机构建议关注高权益弹性险企、综合保险龙头及财险龙头的配置机会。
可见基本面向好与低位估值的明显错配，已成为多家机构的共识判断。保险板块兼具低估值、高股息、业绩改善三重属性，在当前市场从高波动科技赛道向低估值蓝筹切换的过程中，配置价值进一步凸显。
以板块龙头中国平安为例，国泰海通7月19日中报前瞻预计公司26H1盈利表现回暖，NBV稳健增长，产险承保盈利向好，维持增持评级。而就在日前举行的2026世界人工智能大会上（WAIC 2026），中国平安全面发布包括医疗、保险、支付等核心场景的AI落地成果。AI技术的深度赋能，正在为其综合金融与医疗养老服务的长期升级提供新的技术支撑，也为这家头部险企的长期价值重估提供了新的逻辑支点。
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结语
从上周五的科技股暴跌中保险板块逆势抗跌，到今日保险板块全线大涨，两个交易日的鲜明反差，清晰勾勒出市场风格切换的轨迹。这并非短期的情绪波动，而是资金在估值性价比驱动下的系统性再平衡。上周五的大调整，本质上是全球科技股去杠杆与A股内部结构失衡的共振。但市场的剧烈波动从来不是单向的，资金从高估值赛道出逃的同时，必然在寻找新的锚点。
国盛证券、中泰证券等多家券商近期同步发声，从不同维度论证了保险板块的配置价值，基本面与估值的显著错配，正在吸引越来越多的增量资金。当市场重新审视低估值资产的价值，保险板块的估值修复或许才刚刚开始。
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